2019年国内环氧丙烷市场进入产业转型的初期,2019年以来,整体市场从多方面都呈现出区别于往年新的市场特点,开启环氧丙烷市场的新篇章。

  1.   价格方面:运行区间下移 整体波动收窄

  2019年1-9月,山东PO价格整体在8800-10800元/吨区间波动,较2018年同期相比整体有宽幅下移,同比价差多数在2000元/吨左右波动,据中宇资讯统计,2019年至今,目前山东PO均价在9767.82元/吨,同比2018年同期的11817.05元/吨均价下跌2049.23元/吨,下滑17.34%,区间如此整体下移,主要是由于相较去年镇海炼化、烟台万华,以及部分氯醇法厂家轮流检修释放利好,今年PO工厂开工率较高且相对稳定,同时进口量较往年也有明显提升,加之宏观大环境影响下,今年需求端偏弱,整体国内环氧丙烷市场从卖方市场逐步向买方市场转移,导致PO价格运行区间整体下移。同时图中也可看出,除了运行区间下移外,2019年以来整体价格波动幅度明显收窄,最大价差仅为2000元/吨,而2018年同期最大价差为3500元/吨变压器骨架生产厂家,整体走势相对平缓变压器骨架生产厂家,并未出现“暴涨急跌”行情。

  2.利润方面:液氯摆脱倒挂 PO利润缩水

  今年PO整体价格相对低迷变压器骨架生产厂家,但成本面却相对高位:虽丙烯价格整体稍有下滑,但液氯方面,2019年市场与往年多数时间均为倒挂不同,今年以来,烧碱行情低迷,氯碱企业利用液氯平衡,以保障正常开工,加之今年环保、企业集中检修等因素,导致液氯供应较不稳定,给予其价格一定支撑,普遍高于同期水平。据中宇资讯监测,1-9月全国液氯平均在221.13元/吨,较同期涨幅明显。提升PO成本。如此高成本低价格,导致2019年PO利润明显缩水,据中宇资讯统计,2019年至今,国内氯醇法平均利润在1457元/吨,同比2018年平均利润3364元/吨下跌1907元/吨,下滑56.69%,利润同比折半,利润高点仅一次突破3000元/吨,其中二季度更是基本在千元以下徘徊,中途还曾跌落成本线以下,工厂在低价格高成本的夹击下承压运行。

  3.   供应方面:国内进口双双走高

  供应方面,2019年1-8月份,国内环氧丙烷总产量在186.92万吨,较去年175.02万吨增长11.9万吨,上涨6.8%,相差的十万吨主要在于去年上半年镇海炼化、烟台万华,以及部分氯醇法工厂陆续有检修,而今年整体开工则相对稳定高位,虽然红宝丽(002165,股吧)12万吨PO装置在今年有效投产释放,但鉴于今年吉林神话30万吨HPPO装置持续未开车,相应产量两家基本抵充,整体供应端相对承压,加剧了PO卖方的竞争局势。

  同时除国内供应增长外,今年进口量更是出现了“井喷式”增幅,据海关数据统计,2019年1-7月PO进口量高达25.03万吨,同比2018年前7个月的16.40万吨进口量,增长了52.62%,虽然今年上半年国外部分装置开工不稳,出现波段性PO进口量预期缩减,但整体较比去年进口量呈现井喷式上升,除韩国S-oil新增产能对中国的投放外,中国作为亚太地区聚氨酯内需体量最大国,其它国外PO供应商也在不断加深对中国PO投放率,在此背景下中宇资讯预估2019年全年PO进口量有望冲高至40-45万吨左右,刷新近五年进口量新高。

  综上,国内供应增量合并进口增量,预计整体2019年1-8月较比2018年同期国内PO供应增加约20-22万吨,而今年需求端亦遭遇“折戮”,在供需不断博弈拉锯战中,PO价格和利润双双走低。

  4.需求方面:终端持续低迷 需求难释放

  2019年1-8月份山东软泡类聚醚价格较2018年同期明显下滑,据中宇数据统计,2019年1-8月数据来看,山东软泡聚醚散水现汇出厂均价在10364元/吨,同比较2018年1-8月份均价在12549元/吨下跌2185元/吨。2019年国内聚醚市场颇为坎坷,8月份是聚氨酯终端行业淡旺季交替之际,原料价格整体呈现上扬,但由于今年海绵市场整体表现差强人意,特别是在一些大型海绵厂“出逃”东南亚之后,传统的“金九银十”也被冲淡,导致市场整体活跃度不高,难以出现往年的备货季节,对于原料PO以及聚醚形成牵制,难以发力上涨。

  据中宇数据统计,2019年1-8月份聚醚最高利润为500元/吨,最低为-250元/吨,平均利润仅有105元/吨,整体较2018年利润倒挂情况增多,分别集中在1月下旬、7月上旬和8月份,其中八月份受2019年超强台风“利奇马”影响,原料PO工厂降负价格不断冲高,成本面较高,但受终端需求偏弱,下游仅适量补货,订单延续性有限,聚醚价格跟涨艰难。

  数据显示,2019年1-7月份我国聚醚进口累计总数量为322808.8吨,2018年1-7月份我国聚醚进口累计总数量为350771.4吨,同比减少27962.6吨,减幅为8%;而2019年1-7月份我国聚醚出口累计总数量为439239吨,2018年1-7月份我国聚醚出口累计总数量为330700吨,同比增加108539吨,增幅为32.8%。整体看,国内需求呈萎缩状态。

  5.后续区间波动 仍旧不容乐观

  整体2019以来,国内环氧丙烷市场一改往日“风光”,整体卖方市场主控权下降,受制于上下游牵制力增强,目前正处于往年的传统需求旺季“金九银十”,但宏观大环境影响下,整体市场表现平平,需求端也未有明显释放信号发出,中秋、国庆假期及近期的原油对市场稍有提振,但均较为短促,仍未有明显“亮眼”行情出现,整体上行力度一般,挫败业者信心。加之下半年预计PO进口量仍居高难下,需求端难以给予持续稳健支撑,十月国庆假期过后,预计下游能有适当补货推动价格小涨,但后续预计需求还将回落,十一至十二月份预计区间波动运行,仍不容乐观,综上,长远来看,在产业横向和纵向市场竞争日益加剧背景下,未来上下游一体化配套装置是企业发展的核心竞争力,在优化成本和抗风险能力方面一体化产业链条式发展方向更具市场潜力。

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