张 歆 

  国资划转充实社保基金——从“充实社保基金钱袋子”的起点出发,目的地是为养老保障提供有力支撑。然而笔者认为,这并不是一次简单的股权“物理位移”,而是开启了“数学加法”。

  9月20日,财政部、人社部、国资委、税务总局、证监会联合发布《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》,明确国资划转社保基金时间表,即中央和地方划转部分国有资本充实社保基金工作于2019年全面推开。

  文件公布后,财政部等部门落实得也很快。9月25日,财政部将所持有的工商银行、农业银行股权的10%全部划转给社保基金,两项股权划转总价值超过1150亿元。根据规定,社保基金会等承接主体作为财务投资者变压器骨架生产厂家,享有所划入国有股权的收益权、处置权和知情权。

  工行、农行在公告中表示变压器骨架生产厂家,本次权益变动不会导致本行控股股东及实际控制人发生变化。对此变压器骨架生产厂家,笔者认为,类似的国企股权划转并不是股权归属的简单变更,而是能够激发出一系列效果的“加法运算”。

  部分国资划转社保的第一步“加法结果”,自然是可以体现国有企业全民所有,发展成果全民共享。

  经过多年的改革发展,国企尤其是央企在我国经济中大多处于重要行业和领域,整体盈利能力较强且较为稳定。其中,龙头企业更是持续实现做优做大做强。7月10日,国务院常务会议决定,今年全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作。财政部随即表示,将会同相关部门,根据国务院常务会议的部署,做好全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作,充分体现基本养老保险制度代际公平和国有企业发展成果全民共享。

  划转的第二步“加法结果”,是增强我国社保基金可持续性,进一步夯实养老社会保障制度基础。

  随着人口老龄化,我国社保资金面临压力,而本次作为被划转主体的国资,大多具备持续盈利及分红能力,不仅能够有效补充社保基金,更是为社保基金提供了源头活水。有测算显示,每划转3.8个百分点的国有资本,即可支持企业基本养老保险的缴存比例下调1个百分点。

  划转的第三步“加法结果”,是为资本市场增加稳定器。

  本次划转承接主体获取收益的方式是“分红为主,运作为辅”。社保基金作为国有资本的财务投资者,确实以获得股权分红收益为主。但是,社保基金作为资本市场的价值投资者,有着较强的资本运作能力。对于国有资本中的上市资产而言,社保基金参与持股,将进一步优化上市企业法人治理结构,有利于提升企业经营水平,对上市公司和资本市场产生积极正面的影响。同时,社保基金作为投资风向标,持股权重的提升,有利于进一步增强其在市场的影响力,并在市场中起到“稳定器”的作用。此外,也有利于充分发挥机构投资者的“价值发现”功能,引导投资者理性投资、价值投资。

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责任编辑:常福强

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